【富力地产】富力拟发亿公司债纾困

    富力拟发亿公司债纾困

富力地产董事长李思廉

乐居财经 曾亦 发自广州

富力地产手中拽着的近百亿融资大单，有了新进展。

2月10日，上交所信息披露显示，该公司拟非公开发行的2020年公司债券已受理，发行金额为80亿元。该债券品种为私募，承销商/管理人为招商证券、中信证券、中信建投证券、华泰联合证券等。

这是自去年12月底，富力完成配股融资以来，最大的一笔融资动态。于2019年12月30日，富力地产称公司新h股配售已完成，配售股份总共2.73亿股，所得款项总额约为37.35亿港元。公司拟把配售所得款项净额用于偿还本公司的境外债务性融资。

此后的1月13日，富力地产称，拟发行2020年度第一期超短期融资券，基础发行规模为5亿元，最高发行额度为7亿元，发行期限120天。该笔融资券利率区间为5%-6.5%，于1月17日上市。

对于富力来说，2019年以来它的周转去化稍显不力。数据显示，该公司去年全年，总权益合约销售金额约1381.9亿元，对应销售面积约1254.76万平方米。与2018年相比，虽然其销售额和销售面积分别上升5%和23%，但只完成了销售目标的86.38%。

而今年1月份，富力实现权益销售约为61.8亿元，按年下跌10.3%。销售面积约为53.45万平方米，也按年下跌了4.55%。

销售不及预期的情况下，富力的回款情况也略有逊色。若按照结转在营收中的物业销售收入，与合约销售额的比值，来计算该公司的当期回款率，它去年上半年的回款率只有50%，比2018年上半年的64%有所下跌。这对现金覆盖率不高的富力来说，又增添了一道难题。

所幸的是，富力一直在试图改变这种“拮据”的现状。

去年7月份，富力发布一份内部文件《关于要求地区公司确保完成销售任务的通知》，提出2019年下半年的工作重点应围绕“促销售、抓回款”开展，且下半年原则上暂停拿地工作。

据乐居财经不完全统计，下半年，富力仅投17.7亿元，于包头、太原、广州等城市拿下4宗地块。除此之外，鲜见其公开市场拿地身影。今年1月份，富力还让出了其在郑州两个项目的10%股权予建业，代价为10亿元。

“节流”的同时，持续的融资输血，也让它获得了公司运转的“底气”。去年12月以来，包括上述所提及的配股、超短期融资券、公司债等，富力融资所涉金额已达120.8亿元人民币。

频繁发力融资，一定程度上缓解了富力的债务压力。此前就有研究机构认为，配股融资将使得富力列账的净负债率，从6月底的219%降至204%，负债水平稍有改善。

在销售方面，虽然2019年的首两月，正处于农历新年这个传统上的淡季，加上新冠肺炎的影响，房地产市场呈现下行趋势。但相对于其他在武汉拥有较多项目的房企，富力在该城市的土地储备所占比例不到2%，这降低了它的风险敞口。

投资节奏趋稳、融资加持、销售风险降低等因素，或许提振了投资者的信心。

此前，在富力宣布完成配股融资的第二天，它获花旗集团增持68万股份，每股均价14.34港元，增持总价约975万港元。增持后，花旗集团将持有权益的股份数目129,398,645股，占已发行的有投票权股份百分比10.04%。

一个多月后的2月6日，富力又获贝莱德在场内以每股平均价12.1281港元，增持约507.72万股，涉资约6157.68万港元。增持后，贝莱德的最新持股数目为80,164,376股，持股比例由5.83%升至6.22%。

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